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集合信托周评:成立规模反弹乏力 房地产企业资金“饥渴”

2018年12月24日 17:15

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  一周综述:

  1、本周集合信托产品成立规模反弹,规模超百亿。据公开资料不完全统计,本周共有94款集合信托产品成立,数量环比减少2.08%;募集资金101.21亿元,环比增加51.06%。其中,房地产类信托产品募集资金规模环比大幅增长,占比近七成。

  2、本周集合信托产品发行规模回落,产品发行数量大幅下滑。据公开资料不完全统计,本周共39家发行集合信托产品153款,环比减少23.50%;发行规模275.23亿元,环比减少17.61%。

  3、本周房地产类信托募集规模再次出现暴涨。据统计,本周房地产类信托募集资金68.92亿元,环比增加150.62%;而基础产业类信托的募集资金20.65亿元,环比增加37.30%;而工商企业类信托产品的募集规模大幅下滑,环比减少74.95%。

  一、集合信托产品一周回顾

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  本周集合信托产品成立规模反弹,规模超百亿。据公开资料不完全统计,本周共有94款集合信托产品成立,数量环比减少2.08%;募集资金101.21亿元,环比增加51.06%。其中,房地产类信托产品募集资金规模环比大幅增长,占比近七成。年末房企房企还债和买地储粮需求倍增,对资金的渴求达到高点。但从近半年的信托产品周成立规模来看,本周产品的资金募集规模在近半年的周募集规模中仅排在中游,资管新规及其相关细则对于信托行业的影响正逐步显现。

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  本周集合信托产品发行规模回落,产品发行数量大幅下滑。据公开资料不完全统计,本周共39家发行集合信托产品153款,环比减少23.50%;发行规模275.23亿元,环比减少17.61%。从近半年的发行情况看来,12月的前三周中,信托产品的发行均处于中上游的位置,未出现年末明显增长的情形。今年以来,资管新规以及相关细则的落地,已经较为显著的影响了信托公司业务开展。

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  本周成立的信托产品预期年化收益率为8.28%,环比减少0.32个百分点。从上图来看本周集合产品的周平均年化收益率出现较为明显的回调,近半年信托平均收益率的走高趋势在近期达到了一个顶点。另外,近期央行宽松货币政策再加码,加大逆周期调节力度,保持市场流动性合理充裕,年末的市场流动性趋紧情况出现部分缓解。

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  本周房地产类信托募集规模再次出现暴涨。据统计,本周房地产类信托募集资金68.92亿元,环比增加150.62%;而基础产业类信托的募集资金20.65亿元,环比增加37.30%;而工商企业类信托产品的募集大幅下滑,环比减少74.95%。年末各企业和机构的资金需求高涨,资金流动性紧张的情况较为普遍。从房企的融资来看,近期见诸媒体的信托公司与房企的合作有:光明地产、中昂地产以及融侨地产等多家大型房企。信托公司对房企的输血占据着房企融资中的重要角色。

  各投向领域的信托产品的平均收益率分化。投向房地产、基础产业和金融领域的信托收益率环比下滑,投向工商企业领域的信托周平均收益率上升。基础产业类信托产品依旧是周平均收益率最高的信托产品,为8.67%,环比减少0.51个百分点;房地产类信托产品的收益率仅为8.09%,环比减少0.43个百分点。近期,信托产品的收益率波动比较大,收益率维持高位可能性下滑。除去偶然性因素,央行的逆周期调节亦成为重要的影响因素。

  二、信托市场新闻一周回顾

  非银金融:政策引导信托规模持续萎缩监管压力边际放松

  央行行长易纲日前表示,影子银行是金融市场的必要补充,只要依法合规经营,便能成为金融市场的有效部分,再次提及影子银行的功能性,预计信托行业的监管压力边际有所放松;资管新规及其相关的实施细则陆续落地,预期缓和信托行业负债端压力。

  评:资管新规已初见成效。信托规模逐步下滑,集合信托的占比上升和事务管理类信托的占比下降,都是对于影子银行等金融乱象的调整。信托行业的融资类业务和通道类业务并不是完全不能做,而是要合规地做,信托作为跨领域经营的佼佼者,仍具备较好的比较优势。

  股价仅剩两毛三这家拟退市公司引12家信托公司集体踩雷

  今年3月以来,中弘退已经发布28份债务逾期公告,涉及包括银行、信托、券商在内的35家金融机构,涉及债务余额合计超200亿元。其中踩雷的信托公司多达12家,分别为交银国际信托、华融信托、中建投信托、山东信托、光大信托、吉林信托、华澳信托、国民信托、西藏信托、厦门信托、陕国投。12家信托公司涉及的债务余额合计68.41亿元。其中,安信信托涉及的债务余额最高,借款共计21亿元;其次为中建投信托,涉及债务余额为14.82亿元。

  融资主体失信中粮信托“有机1号”兑付成疑

  已经两次延期的“中粮信托有机产业投资1号集合资金信托计划”将于2019年1月13日到期;截至目前,中粮信托仍未就该项目所持有的黑龙江阿妈牧场农业集团有限公司股权转让退出问题与融资方或第三人达成协议。此前,项目存续期内,黑龙江牧场曾尝试新三板挂牌、上市公司收购等多种手段募集资金,但均以失败告终。

  评:信托项目的风险较为集中在上市公司。2018年以来的信托项目兑付危机很大程度上来源于上市公司。上市公司融资渠道多样,杠杆率虚高以及信息披露的不完善都是信托公司踩雷的重要原因。

  强监管下房企融资难信托融资成“救命稻草”?

  从新增信托项目投行及存续项目投向看,房地产信托增速都高于其他投向。“这既与房地产调控深入,房企融资渠道收紧,对信托融资渠道依赖性上升,且房地产信托方式灵活多样,可满足房企拿地、项目开发、盘活资产等多种需求有关,同时也与房地产投向是信托公司风险把控较好的传统业务、盈利水平较高等相关。”

  年末回款难房企紧抱信托大腿

  临近年末,房地产行业对资金的“饥渴”愈发严重。同策研究院监测显示,2018年11月份,40家典型上市房企信托贷款融资金额达到73.6亿元,环比上涨62.3%。此外,用益信托网最新数据显示,11月份,房地产信托成立规模达到581.35亿元,环比增长48.07%,占比超过三成。

  40家房企融资6050亿元远洋发REITs筹资32亿元

  日前,远洋集团通过发行REITs产品筹资32亿元,期限不超过5年(3年存续期及2年退出期)。产品优先级分为A1、A2两档,A1档发行利率5.5%、A2档发行利率6.0%。临近年底,房企还债和买地储粮需求倍增,对资金的渴求达到高点。11月份以来,上市房企密集发债融资,不少开发商成功筹得资金。

  评:房企和信托公司的合作正发生着转变。信托公司对房地产公司的资金输入正在提高门槛并改变业务模式。信托公司需要隔离风险,保持信托资产规模;房企需要盘活资产,降低负债,优化财务结构。在双方共同的利益驱动下,业务模式创新成为必由之路。本次的REITs产品就是比较好的例证。

  股权转让频频下半年6家信托公司股东“变脸”

  信托牌照受追捧,下半年以来,多家信托公司发生股权变更,12月14日,厦门国贸集团股份有限公司公告发布公告称,根据福建银保监筹备组的批复,同意厦门国贸受让兴业国际信托有限公司8.42%股权。据北京商报记者不完全统计,今年下半年以来,已有超6家信托公司发生股权变更获银保监会批准,其中超过50%股权转让的有3家信托公司。

  评:信托牌照受追捧,转型是股权变更的源动力。业绩下滑,利润减少,业务开展受阻是今年信托公司发展中遇到的比较普遍的问题。股权变更,一方面是金融市场动荡的环境下机构的洗牌,机构通过股权投资方式拥有信托牌照;另一方面是信托公司战略发展有需要,在其他金融领域进行布局。

  国务院:鼓励信托研发适合体育竞赛表演的金融产品

  12月21日,国务院办公厅印发关于加快发展体育竞赛表演产业的指导意见,完善相关投入机制。推动体育竞赛表演产业与资本市场对接,引导社会力量参与,鼓励社会资本设立产业发展投资基金。鼓励银行、保险、信托等金融机构研发适合体育竞赛表演产业发展特点的金融产品和融资模式,进一步拓宽体育竞赛表演机构的融资渠道。充分利用现有资金渠道,对相关项目给予必要资助。鼓励有条件的地方通过体育产业引导资金等渠道对体育竞赛表演产业予以必要支持。

(文章来源:用益信托网)

(责任编辑:DF376)

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